
10 avril 2025
L'incertitude accrue du marché aux États-Unis met en lumière les occasions sur les marchés mondiaux
Source : Gestion de placements Manuvie, avril 2025. Ces perspectives sont mises à jour tous les trimestres. Le présent commentaire est fourni à titre indicatif seulement et ne vise aucunement à recommander un titre, un fonds commun, un secteur ou un indice. Aucune prévision n’est garantie.
À l'approche de 2025, le consensus sur la macroéconomie et les actifs européens était décidément baissier. Bien que nous ayons été relativement moins pessimistes, nous n'avons pas non plus été optimistes à l'égard de la région. Les tarifs douaniers demeurent un vent contraire potentiel, mais au cours des derniers mois, il y a eu une série d'événements macroéconomiques constructifs qui laissent présager une combinaison de politiques plus favorable, ce qui devrait soutenir la croissance. Cela nous a amenés à passer d’une sous-pondération à une pondération neutre en janvier.
Il s'agit notamment du plan « ReArm Europe » de la Commission européenne, qui devrait augmenter les dépenses de défense en Europe à un moment où l'activité industrielle et manufacturière a été faible. Par ailleurs, en Allemagne, une nouvelle coalition du pouvoir allemand est déterminée à stimuler la croissance et les réformes économiques, soulignées par une entité ad hoc de 500 milliards d'euros, des réformes potentielles de rupture de la dette et une approche plus favorable aux entreprises. Nous nous attendons à ce que tout cela exerce une pression à la hausse sur nos perspectives de croissance.
Après une autre baisse de taux de la BCE en mars, de notre point de vue, la politique monétaire de la zone euro est plus accommodante que celle de ses pairs comme les États-Unis ou le Royaume-Uni, où la neutralité est encore loin. L'assouplissement de 150 points de base de la BCE au cours des neuf derniers mois a et devrait continuer de soutenir les conditions de crédit, ce qui pourrait être un facteur favorable à la croissance. Pour l'avenir, notre scénario de base prévoit deux autres réductions de la BCE cette année, à un taux neutre de 2%.
L'évolution du discours macroéconomique en Europe a été un facteur favorable majeur pour les actifs européens en 2025, y compris l'euro. Les actions européennes ont largement dépassé (en anglais seulement) l'indice S&P 500, ce qui a entraîné un changement important dans les flux. Bien que nous ne formions pas notre point de vue macroéconomique sur la dynamique des flux, le mouvement a été important; Nous croyons que cet élan encourage les investisseurs mondiaux à envisager des actifs hors États-Unis. Bien que nous observions des tendances positives, nous devons attendre de voir l'incidence à long terme des changements de politique sur les bénéfices.
Les rendements des classes d'actifs comprennent les prévisions de l'équipe Solution multi-actifs quant à la performance des différentes classes d'actifs sur un horizon de 5 ans et de 20 ans et plus.
Source: équipe Solutions multiactifs, Gestion de placements Manuvie, au 31 janvier 2025. Les données du modèle sont des facteurs de recherche de Gestion des placements Manuvie et ne constituent pas des prévisions pour une catégorie d'actif, un fonds commun de placement ou un instrument de placement en particulier. Pour amorcer le processus de placement, l'équipe des solutions multi-actifs formule des attentes prospectives sur cinq ans en matière de risque et de rendement, élaborées à l'aide de diverses techniques de modélisation quantitative et complétées par des données qualitatives et fondamentales ; les hypothèses sont ensuite ajustées en fonction des cycles économiques et des taux de croissance tendanciels. Les graphiques présentés ici peuvent contenir des projections ou d'autres déclarations prospectives concernant des événements futurs, des objectifs, une discipline de gestion ou d'autres attentes, et ne sont valables qu'à la date indiquée. Rien ne garantit que de tels événements se produiront et, s'ils devaient se produire, le résultat pourrait être sensiblement différent de celui présenté ici.
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Nathan W. Thooft, CFA
Chef des placements, équipe des solutions multi-actifs, actions mondiales
Robert E. Sykes, CFA
Gestionnaire de portefeuille principal, chef de la répartition de l'actif, États-Unis, Équipe des solutions multi-actifs
James Robertson, CIM
Gestionnaire de portefeuille principal et chef, Solutions multifactifs, Canada et chef, Répartition tactique de l’actif, Équipe Solutions multiactifs
Luke Browne
Gestionnaire de portefeuille principal, Chef mondial de l'équipe des solutions multi-actifs et Chef des solutions multi-actifs pour l'Asie
Geoffrey Kelley, CFA
Gestionnaire de portefeuille principal, chef mondial, Solutions systématiques en matière d'actions, Équipe des solutions multi-actifs
Benjamin W. Forssell, CFA
Gestionnaire de portefeuille clients, Équipe Solutions multiactifs, Monde, Équipe Solutions multiactifs
Eric Menzer, CFA, CAIA, AIF
Gestionnaire de portefeuille principal et chef mondial, Services délégués de chef des placements et Solutions fiduciaires, Équipe Solutions multiactifs
10 avril 2025
8 avril 2025
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À propos de Gestion de placements Manuvie
Gestion de placements Manuvie est le secteur mondial de gestion de patrimoine et d’actifs de la Société Financière Manuvie. Nous comptons plus d’un siècle d’expérience en gestion financière au service des clients institutionnels et des particuliers et dans le domaine des régimes de retraite, à l’échelle mondiale. Notre approche spécialisée de la gestion de fonds comprend les stratégies très différenciées de nos équipes expertes en titres à revenu fixe, actions spécialisées, solutions multiactifs et marchés privés, ainsi que l’accès à des gestionnaires d’actifs spécialisés et non affiliés du monde entier grâce à notre modèle multigestionnaire.
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