Revue du quatrième trimestre 2022

Les actions canadiennes se sont inscrites en hausse au quatrième trimestre. Comme pour les marchés à l’échelle mondiale, le Canada a été soutenu par l’espoir que les banques centrales soient prêtes à adopter des politiques moins restrictives au début de 2023. Tous les rendements positifs ont été enregistrés en octobre et en novembre, alors que les actions se sont affaiblies en décembre en raison des craintes que le ralentissement de la croissance économique puisse exercer des pressions sur les bénéfices des sociétés en 2023. Le marché national a été soutenu par la solide performance du secteur de l’exploitation aurifère, qui a connu une remontée après la tendance à la baisse observée depuis la mi-avril. Après avoir surpassé ses pairs des marchés développés au cours des neuf premiers mois de l’année, le Canada a tiré de l’arrière au cours du trimestre, en raison du rendement relatif faible du secteur financier.

Le marché boursier américain s’est redressé au quatrième trimestre, les données sur l’inflation, meilleures que prévu, ayant fait naître l’espoir que la Réserve fédérale s’apprête à ralentir le rythme de ses hausses de taux d’intérêt. Les résultats sans grandes conséquences des élections et les massives ventes au détail en raison de l’Action de grâces ont davantage renforcé la confiance des investisseurs. Ces facteurs favorables ont largement compensé les inquiétudes liées aux données d’inflation et aux changements apportés vers la fin de la période aux politiques chinoises en matière de COVID-19. Dans l’indice Standard & Poor’s 500, le secteur de l’énergie a fait un bond, notamment en raison des cours élevés du pétrole et du gaz. Les secteurs des produits industriels, des matières premières et des services financiers, sensibles à la conjoncture, et les secteurs des soins de santé et de la consommation de base, plus défensifs, ont également enregistré des gains assez importants. À l’inverse, les secteurs de la consommation discrétionnaire et des services de communications ont été à la traîne, car la hausse des taux d’intérêt a diminué la valeur de leurs bénéfices futurs.

Les actions mondiales ont progressé au quatrième trimestre, réduisant ainsi l’ampleur de leurs pertes pour l’ensemble de l’année. S’inscrivant dans la tendance observée durant la majeure partie de 2022, le style axé sur la valeur a fortement surpassé celui axé sur la croissance en raison de la faiblesse persistante des titres technologiques américains à très grande capitalisation. Au niveau régional, l’Europe a enregistré une belle remontée et a réalisé le meilleur rendement du trimestre.

Les marchés obligataires mondiaux ont progressé au quatrième trimestre, ce qui apporte une note positive au repli marqué historique observé en 2022. Néanmoins, les banques centrales ont continué d’augmenter les taux d’intérêt au quatrième trimestre. La Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre et la Banque du Canada ont notamment chacune effectué deux hausses de taux. Dans ce contexte, les taux obligataires ont été inégaux, mais surtout plus élevés, au cours du trimestre. Ce sont les taux des obligations à court terme qui ont le plus augmenté en réponse aux hausses de taux des banques centrales. Malgré les taux plus élevés, les obligations ont affiché des rendements positifs pour le trimestre, en particulier dans les secteurs qui ont bénéficié du fait que les investisseurs ont repris goût au risque. Les obligations de sociétés à rendement élevé et de première qualité ont notamment affiché les meilleurs rendements, tandis que les titres d’État ont enregistré des rendements inférieurs. En dollars américains, les marchés obligataires européens ont généré des rendements supérieurs, tandis que les marchés nord-américains ont été à la traîne.