Revue du quatrième trimestre 2023
La reprise de fin d’année ranime l’optimisme, mais les perspectives demeurent mitigées
Le marché boursier canadien a enregistré une forte hausse au quatrième trimestre et termine l’année 2023 avec un rendement supérieur à 10 %. Le ralentissement de l’inflation a alimenté la confiance que la Banque du Canada et d’autres grandes banques centrales pourraient commencer à réduire les taux d’intérêt dès le premier semestre 2024. En outre, la croissance du PIB semblait devoir rester positive au quatrième trimestre, après une contraction au cours des trois mois précédents, ce qui a laissé espérer un « atterrissage en douceur » de l’économie. Fait à noter, la progression du marché s’est faite sans les actions du secteur de l’énergie, grâce aux gains impressionnants des exploitants de mines d’or et des entreprises du secteur financier. Cette reprise a permis à l’indice composite S&P/TSX de sortir de sa fourchette de négociation de longue date et de clôturer l’année à un niveau proche de son sommet des 18 mois précédents.
Les signes d’une vigueur économique soutenue, d’une inflation plus élevée que prévu et d’un conflit au Proche-Orient ont pesé sur les rendements en octobre, suscitant des inquiétudes quant à une nouvelle hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed). Cependant, les actions ont rebondi en novembre, avec le ralentissement des dépenses de consommation et de l’inflation, ce qui a fait naître l’espoir que la Fed avait peut-être fini de relever ses taux d’intérêt. En décembre, la Fed a indiqué qu’elle réduirait probablement ses taux d’intérêt en 2024, ce qui a encouragé les investisseurs. Elle a toutefois maintenu la possibilité de procéder à d’autres augmentations, si nécessaire. Au sein de l’indice Standard & Poor’s 500, les secteurs de l’immobilier, des technologies de l’information, des services financiers, des produits industriels et des biens de consommation discrétionnaire ont enregistré des gains notables au cours du trimestre. À l’inverse, le secteur de l’énergie a reculé en raison de la chute des prix du pétrole.
Les marchés des actions mondiaux ont obtenu de très bons résultats au quatrième trimestre, alors que les inquiétudes qui minaient la confiance des investisseurs au début de l’année se sont rapidement dissipées. Au même moment, la croissance mondiale est demeurée positive, ce qui laisse espérer un « atterrissage en douceur » pour l’économie, malgré la longue période de resserrement monétaire exercé par la banque centrale, ce qui, par conséquent, viendrait appuyer les bénéfices de sociétés. Alors que la quasi-totalité des principaux segments de marché et des régions a enregistré des gains à la fin du trimestre, les actions de sociétés technologiques américaines à mégacapitalisation sont demeurées en tête.
Les marchés obligataires mondiaux se sont considérablement redressés au cours du dernier trimestre de 2023, poussant les grands indices obligataires mondiaux en territoire positif pour l’année civile. Après un mois d’octobre en baisse, les marchés mondiaux des titres à revenu fixe ont rebondi en novembre et décembre; en effet, ils ont affiché leur meilleur rendement sur deux mois depuis plus de trente ans. La baisse de l’inflation dans de nombreuses régions du monde, ainsi que la modération des données économiques, notamment sur le marché du travail, ont été les catalyseurs de la reprise obligataire mondiale. Ces situations ont renforcé les attentes des investisseurs quant à la fin des hausses des taux d’intérêt à court terme par les principales banques centrales du monde. Ce point de vue a été confirmé par le fait que bon nombre de ces banques centrales ont maintenu leurs taux d’intérêt au cours du trimestre.
En conséquence, les taux de rendement obligataires mondiaux ont fortement baissé, ce qui a stimulé les prix des obligations. Au niveau régional, les marchés obligataires d’Amérique du Nord ont dominé, tandis que ceux de la région Asie-Pacifique sont restés à la traîne du fait que la banque centrale du Japon a encore relevé le plafond des taux des obligations d’État à 10 ans. Les rendements sectoriels ont été uniformément positifs, les obligations de sociétés de première qualité et à haut rendement ayant donné les meilleurs résultats, tandis que les obligations d’État ont tiré de l’arrière.
| Indice boursier | 3 mois |
1 an |
3 ans |
5 ans |
AAJ |
|---|---|---|---|---|---|
Indice de rendement total S&P/TSX ($ CA) |
8,10 % |
11,75 % |
9,59 % |
11,30 % |
11,75 % |
Indice composé de rendement total S&P 500 ($ CA) |
9,25 % |
23,31 % |
11,40 % |
14,97 % |
23,31 % |
Indice MSCI EAEO ($ CA) |
8,06 % |
16,05 % |
5,87 % |
8,02 % |
16,05 % |
Indice MSCI Marchés émergents libres ($ CA) |
5,58 % |
7,67 % |
-3,49 % |
3,43 % |
7,67 % |
Indice obligataire universel de rendement total FTSE TMX Canada ($ CA) |
8,27 % |
6,69 % |
-2,80 % |
1,30 % |
6,69 % |
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